供应受限，德国豪华车企单车营收平均增长25%

据外媒报道，2021年，在消费者对汽车需求剧增的情况下，主要汽车市场的半导体供应却出现短缺，这也导致德国豪华汽车制造商的高端车型价格创下了历史最高记录。

斯蒂费尔银行(Stifel bank)为英国《金融时报》进行的分析显示，与2019年疫情大流行前的水平相比，宝马、奥迪和梅赛德斯-奔驰的每辆车收入平均增长了近25%。

单车营收的增长是因为数十年来产量大于销量的趋势发生了逆转。此前在供过于求的情况下，车企通常会提供更高的折扣，将多余的汽车推向市场，从而完成销量目标。但自2019年疫情大流行全球经济走弱以来，车企的产量已经开始低于销量，今年两者之间的差距扩大至约400万辆。在多年产能过剩的情况下，这是一种反常现象。

“在供应受限的情况下，汽车库存已经连续3年下降，”斯蒂费尔分析师Daniel Schwarz表示，这种情况以前从未发生过。

因此，根据斯蒂费尔的计算，梅赛德斯奔驰平均每辆车的营收从2019年的近3.8万美元增加到2021年的5.4万美元以上，而奥迪平均每辆车的营收从4.6万美元以上增至现在的大约5.75万美元。

与同行相比，宝马在应对芯片危机方面做得更好，因此总体产量损失也更少。宝马单车营收的增长较为温和，从2019年的每辆3.6万多美元，增至2021年第三季度末的每辆3.8万多美元。

豪华车单车营收超过疫情前水平（图片来源：FT）

而豪华车企高端车型营收的增长很大程度上是由制造商优先生产更有利可图的车型实现的。例如，在 今年第三季度，梅赛德斯奔驰的销量下降了30%，但营收仅同比下降了1%。斯蒂费尔的研究显示，仅在一个季度内，梅塞德斯奔驰的息税前利润就增加了14亿欧元，这仅仅是因为车辆定价更合理，以及该公司将可获得的芯片用于高端、利润率更高的汽车。

随着投资者注意到这一变化，车企高管们表示，即使供应限制缓解，他们也将继续奉行这一战略。梅赛德斯奔驰负责人Ola Kallenius本月向英国《金融时报》表示，公司没有追求销量的压力，该公司首席财务官Harald Wilhelm则承诺专注于利润率更高的领域。

豪华汽车制造商也受益于二手车价格创纪录的上涨。这不仅增加了购买新车的吸引力，还提高了高端汽车制造商金融部门的资产负债表，这些部门经营着大型租赁业务。Schwarz表示，从短期来看，目前新车的缺乏将使二手车至少在未来两年变得稀缺，这也将支持新车的定价。